#夏日生活打卡季#
我们来挑全球前三巨头来对比下：
康德乐——市值163亿美元，美国医药流通巨头，其医疗器械全球排名第5位，排在美敦力、强生、GE、西门子之后
目前，核药物业务掌管着全球最大的放射性药物经销网络，在美国拥有140家核药房，分布在全美45个州。
马克林罗制药——市值27亿美元，主要研发、生产罕见病药品和核显像剂
2013年从Covidien分拆上市。（Covidien即柯惠医疗，一家爱尔兰医疗器械公司，原名泰科医疗Tyco Healthcare，后在2015年被美敦力以接近500亿美元收购）
GE医疗——金融危机拆分业务后，主要业务领域放在电力、航空、医疗上，2017年医疗业务营收达190亿美元，拥有31个放射性药物中心，主要业务为成像产品，包括超声成像、核成像等
先看营业规模
康德乐——2015年至2017年，营业收入为1025亿美元、1215亿美元、1300亿美元；
马克林罗制药——2015年至2017年，营业收入为29亿美元、34亿美元、32亿美元；其中核药品收入2015年-2016为3.7亿美元、3.6亿美元，占总营收为12.8%、11%，2017年将核药品业务卖给 IBA Molecular (France)。
GE 医疗——2015年至2017年，营业收入为：176亿美元、183亿美元、191亿美元。
继续看研发支出
康德乐——未单独记研发费用，只显示通过并购获得5500万美元的R&D无形资产。
马克林罗制药——2015年至2017年，研发费用为2.03亿美元、2.62亿美元、2.77亿美元，占营收的6.9%、7.7%、8.6%
GE 医疗——2015年至2017年，研发费用为9亿美元、9亿美元、10亿美元，占收入比例5%、5%、5%；
最后看商誉
康德乐——2015年至2017年，商誉分别为51亿美元、72亿美元、72亿美元，占净资产比重为81%、109%、106%。极高的并购商誉，可以看出，并购是Cardinal迅速拓展的核心原因，通过大量并购拥有特殊药物经营权和支持PET检查的药房，加上核药物的经销网络，使其占领了全球核药物销售第一的地位。
马克林罗制药——2015年至2017年，商誉分别为36亿美元、37亿美元、35亿美元，占净资产比重为68%、70%、55%。
GE医疗——未单独上市，商誉无法拆开来比较。
好，看到这里，问题来了，究竟哪家巨头在核药物领域更胜一筹？
答案：我们认为是GE医疗。
原因有两个：
一是，康德乐的核药收入难以拆分，无法知道核药占其收入的比重，且其主营业务还是以医药分销为主
同时，虽然马克林罗制药的研发投入强度较高，但是其商誉占净资产的比重较高，甚至商誉的金额已经超过了营收的比重，商誉是营收的1.09倍
二是，GE医疗不仅仅在核医药领域市占率较高，且在技术难度较高的PE-CT等核检查设备领域，也具有很高的市占率
因此，其本身具有很高的技术壁垒，综合实力更强。糖心vlog官网
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
